Что это такое рейтинговые агентства. Что означают рейтинги стран и для чего они нужны Импортозамещение на рынке рейтинговых услуг

Маркетинг и общество" url="http://marketnotes.ru/social/about_reitings/">

Пару лет назад я писал о тендерах, и о том, как . Сегодня я хотел бы затронуть еще один забавный аспект – рейтинги. Несмотря на то, что их популярность существенно снизилась (лет 5 назад можно было найти рейтинг всего, сейчас же остались только самые крупные), все же находятся люди, которые их составляют. А что еще более поразительно – находятся и такие, кто их читает (хотя, все же я сомневаюсь, что есть те, кто им верит). В этой статье я хочу показать, почему к рейтингам стоит относится весьма подозрительно и на что обращать внимание. Итак, в первую очередь следует понимать, что рейтинг – это выстраивание каких-то объектов или явлений в определенной последовательности по набору каких-либо качественных и количественных характеристик. При этом следует понимать, что характеристики эти должны быть заранее обозначены и измеримы. Зачем вообще нужны рейтинги? В идеале, рейтинг сортирует в порядке убывания какие-либо объекты. Например, огромной популярностью пользовались и до сих пор регулярно публикуются рейтинги SEO- компаний. При этом, они немного отличаются друг от друга и в первую очередь показателями и характеристиками. Например, SeoNews проводит рейтинг «Известности бренда SEO-кампаний». Есть еще рейтинги Рунета и RUWard. В целом, они во многом похоже и подавляющее большинство кампаний пересекаются, хотя места в рейтингах немного прыгают. На что же следует обращать внимание, если у вас возникла необходимость обратиться к рейтингу?

1. Кто и зачем проводит рейтинг

2. Актуальность и рейтинга прозрачность методики

Следующее, на что следует обратить внимание – это когда и как именно составлялся рейтинг. Обычно, методику достаточно подробно описывают: на что смотрят, как считают, какие поправки вносятся и т.д.:

Не менее важно, чтоб оценка показателей проводилась в одно и то же время для всех кампаний. А то встречал случаи, когда в одну компанию написали в 12 часов рабочего дня, а в другую в 23.00 в пятницу. И сделали вывод, что первая кампания отвечает на письма в течении 10 минут, а вторая через 2 суток. Ну и, безусловно, рейтинг должен быть свежим. Никого не интересует, что происходило 5 лет назад. Многие кампании с тех пор вообще могли закрыться. Если же рейтинг «бессрочный», т.е. вообще нет никакой информации – это подозрительно. И даже очень.

3. Объективность показателей

При оценки параметров, важно использовать только объективные и измеримые показатели. Никаких «лучше» или «мне понравилось». Нужно разделять свое личное мнение (предвзятое в любом случае), и объективную оценку. Если вам нахамили, это явно плохо (и можно оценить). Если же вам в одной кампании ответила девушка с милым голосом, а в другой кашляющий мужчина, но при этом в обоих вы получили полный и развернутый ответ на свой вопрос – в обоих случаях следует присваивать одинаковый бал. Если, конечно, вы не проводите рейтинг «приятности голосов».

4. Соответствие данных действительности

Казалось бы, очевидный факт, однако не все рейтинги это воспринимают. И тут хотелось бы обратить внимание на образец некачественного рейтинг, сайт: http://www.bloseotoolsreview.ru/, на который недавно попал. Тут выводится рейтинг систем анализа позиций, а поскольку я сам являюсь участником данного рынка и разбираюсь в теме, мне стало жутко обидно за неточности и прямое искажение фактов: нужным кампаниям чуть-чуть приписывается, другим чуть-чуть отнимается. Ну например, стоимость проверок – то, что несмотря ни на что является основным показателем. Смотрим: Возьмем отчет по сниппетам:

Утверждается что его почти ни у кого нет, кроме AllPlsitions. Что противоречит действительности: в Seolib анализ по снипеттам давно есть (причем намного удобней).

Или, например, наличие вопросов и ответов (хотя важность такого раздела под большим вопросом, но все же:

При том, что у нас оно есть уже много лет.
Максимальная глубина проверок. Показатель не самый важный, но все же. Утверждается, что в SERanking глубина 1000. Однако, как я не пытался ее настроить:

Возможно, это какие-то расширенные функции и доступны не всем. Ну так это не стоит выносить сюда. Уверен, каждая кампания имеет ряд «незаявленных» функций. Пишется, что в Сеолибе есть экспорт только в CSV, в то время как нужно просто нажать на кнопку и мы видим:

И т.д. и т.п. Думаю, продолжать смысла нет, идея ясна. Поэтому, не поленитесь, возьмите несколько параметров и проверьте их самостоятельно, чтоб решить – стоит ли верить этим цифрам.

5. Важность выбранных показателей для сравнения

И последнее в списке, но не последнее по значимости – это на основе каких именно показателей строиться рейтинг. И тут кроется одна из самых важных ошибок. Дело в том, что хотя и есть определенные весьма популярные показатели (цена, количество положительных/отрицательных отзывов, успешный опыт работы), существует множество второстепенных показателей, которые может быть важны для одних людей, и абсолютно бесполезны для других. Но главное – во всем этом должна прослеживаться логика. Например, в том же рейтинге SEO компаний учитывается и количество клиентов и оборот (взаимосвязанные показатели). В рейтинге систем анализа позиций сравниваются так называемые «пузамерки» (тИЦ, наличие в каталогах, обратные ссылки…) и в то же время не анализируются такие показатели, как наличие роботс.тхт и карты сайта, беклинки по разным система (ahrefs, GWT, YWT). Есть такие показатели, как «White-Label модел» и «Брендирование отчетов», при этом отсутствует проверка на 301 редирект и верная настройка 404 ошибки т.д. Есть показатель «языки интерфейса», но отсутствует «наличие телефона в тех.поддержке, наличие офиса в России/Украине и телефона тех поддержки. Возможность оплатить безналичным расчетом с и без НДС со всеми документами так же является с моей точки зрения важной. Ну и если на то пошло, то возраст кампании тоже далеко не последнюю роль играет. Если бы вы искали себе подрядчика, кому бы вы доверились? Фирме, которая существует уже 8 лет на рынке, или новичку, вышедшему на рынок пол года назад? Подведя итог всему вышесказанному, следует осознавать, что увы, рейтингам доверять нельзя. И даже если вы найдете компетентную кампанию, которая честно и непредвзято соберет все данные, корректно их проанализирует, используя научный подход, все равно результаты будут предвзятыми, т.к. основываются на тех показателях, которые важны проводящим оценку, а не вам. Единственное, для чего можно использовать рейтинги – для оценки сил на рынке: кто вообще есть и какими особенностями каждая из кампаний обладает. Можно пойти дальше, составив свой рейтинг, основываясь на входных данных (например некоторые показатели убрать, другие добавить, третьим присвоить определенный коэффициент). Но главное, что вы должны помнить – подходите всегда к подобным оценкам осторожно и скептически. В первую очередь вам нужно выстроить систему собственных оценок. Например, выпишите на листике (или в Excel) важные для вас параметры и присвойте важность, или разбив их на группы. Как вариант: Критически важные функции (без них подрядчик не рассматривается): – цена не более $100 в месяц; – известность компании (не менее 50 отзывов на разных сайтах); – наличие функции 1; – оплата по безналу; – юридические документы; Важные функции (очень желательно чтоб были): – наличие функции 2; – наличие функции 3 – наличие прямого телефона; – наличие круглосуточной технической поддержки; Дополнительные (их наличие дает небольшой бонус при прочих равных условиях): – наличие функции 4; – наличие скайпа; – наличие функции 5. Когда у вас под рукой будет такая вот мерка, ваш собственный рейтинг будет намного более прозрачный. А главное – полностью удовлетворять именно вашим потребностям, а не навязываться из вне.

Согласитесь, практически всем присуще желание быть лучше остальных, а тем более, когда от этого зависит твоя репутация и количество клиентов. Поэтому естественно, что и компании на рынке форекс конкурируют между собой, стараясь попасть на самую верхнюю строчку рейтинга.

Рейтинг форекс компаний представляет из себя список, в котором указаны брокеры от наиболее популярных и авторитетных к наименее известным и востребованным. Обычно принцип составления рейтинга таков: компания номинирует себя, а затем оценка брокера происходит сразу по двум направлениям. За него голосуют клиенты (или потенциальные клиенты), а также профессионалы рынка форекс исследуют его работу и дают свое экспертное заключение. Благодаря этим оценкам брокер занимает то или иное место в рейтинге.

Разумеется, рейтинг – это не раз и навсегда. Через определенные периоды времени (например, через год) рейтинги обновляются, и если за это время компании удалось сохранить свой уровень качества услуг или улучшить их, то у него есть шансы остаться на высокой позиции. А если нет – то всегда найдутся те компании, которые за год показали прогресс и теперь могут вырваться вперед.

Вы также можете повлиять на место компании в рейтинге. К примеру, если вы уже являетесь клиентом того или иного брокера, вы можете зайти на сайт рейтинга (к примеру, такой рейтинг есть в МОФТ), зарегистрироваться и отдать свой голос за вашу компанию, если вы считаете, что она того достойна. Голосовать можно только один раз, чтобы не было искусственной «накрутки» голосов. Ведь рейтинг как раз и нужен, чтобы трейдеры могли видеть максимально объективную оценку компаний.

К слову, в МОФТ рейтинг очень удобен для использования. К примеру, кроме общего рейтинга вы можете выбрать рейтинг по отдельным параметрам (например, только по голосованию или по сумме клиентских выплат, по уровню доверия к компании или количеству открытых в ней счетов). Таким образом вы сможете найти лучшую компанию среди тех, которые вам нравятся и подходят по определенным критериям.

Впрочем, не торопитесь выбирать для сотрудничества только лишь ту компанию, которая занимает первое или второе место в общем рейтинге. Ведь бывает и так, что компания, которая на пару ступеней ниже, будет для вас самой подходящей и удобной благодаря своим условиям. Однако и в «хвосте» выбирать брокера тоже не стоит: если уж компания ничем себя не проявила и не заслужила любовь клиентов и уважение экспертов, то, скорее всего, вам стоит поискать вариант получше. Ведь брокер – это ваш партнер, который должен быть надежным, эффективным и достойным доверия.

18.12

Кредитный рейтинг представляет собой специальную оценку эмитента, частного лица или коммерческой организации на способность исполнять финансовые обязательства перед кредиторами в строго установленный и заранее оговоренный срок. Каждая современная компания интересуется, что такое кредитный рейтинг, кем он составляется, а также какие критерии организаций рассматриваются и оцениваются.

Они необходимы для людей или компаний, занимающихся инвестиционной деятельностью, чтобы они смогли определить, является ли покупка тех или иных ценных бумаг выгодной и оптимальной. Важно, чтобы фирма, выпустившая их, в любой момент смогла ответить по своим обязательствам и заплатить средства по ценным бумагам. Необходимо, чтобы регулярно и в соответствии с определенными условиями выплачивались проценты и дивиденды, долги и иные контрагентские обязательства.

Кредитные рейтинги выступают эффективным инструментом, используемым инвестором для оценки возможности вложения средств в ценные бумаги определенной компании. Причем оценивается возможность возврата потраченных на покупки денег. Рейтинги могут выступать в качестве надежного и популярного показателя риска вложений. Они оказывают влияние на выбор ставки процента, стоимость долговых обязательств, а также их доходность.

В процессе расчета любого рейтинга непременно проверяется финансовая история конкретного участника рынка, причем не только текущая, но и прошлая, чтобы выявить какие-либо нарушения или проблемы при уплате долгов в процессе функционирования конкретной организации. Подсчитывается размер собственных денежных средств и заемных в капитале учреждений.

Если рассчитывается кредитный рейтинг целой страны, то учитывается размер и уровень государственного долга, наличие и уровень коррупции, особенности изменения инфляции, внутренняя политическая обстановка и другие важные факторы. Что касается кредитного рейтинга частных лиц, здесь все просто: такие данные необходимы банкам, чтобы определить, сможет ли потенциальный клиент выплачивать выданный ему заем или у него могут возникнуть с этим определенные трудности.

Какие компании занимаются присвоением рейтингов?

После проведения оценки каждому банку, небанковской финансовой организации, фирме или даже органам власти и странам присваивается определенный рейтинг. Наиболее известными рейтинговыми агентствами являются: Moody’s, «Рус-Рейтинг», «Эксперт РА», Fitch. Самыми крупными считаются зарубежные организации.

Какие обозначения применяются?

Поскольку предназначением оценки является присвоение определенного рейтинга, применяются специальные обозначения, благодаря которым каждая организация и даже частное лицо может понять, насколько платежеспособным и ответственным является то или иное учреждение или страна. Каждое агентство может применять свои обозначения, однако существуют определенные знаки, которые являются общепринятыми.

К основным обозначениям относятся:

Таким образом, за счет наличия кредитных рейтингов каждый инвестор перед вложением определенного количества денежных средств сможет определить, насколько та или иная компания или даже страна является надежной и платежеспособной.

Другие направления работы агентств

Данные организации не только специализируются на присвоении рейтингов разным компаниям или странам, но и делают прогнозы в их отношении, причем они могут быть разными. Например:

Дополнительно кредитные агентства проводят исследования финансовых рынков, анализируют их состояние, а также предоставляют разным компаниям консультационные услуги, позволяющим им повысить свой рейтинг. Проводятся специализированные тренинги, имеющие отношение к кредитоспособности фирм, а также к ведению и анализу корпоративных финансов.

Каков рейтинг России?

Компания Moody’s присвоила Российской Федерации рейтинг Ваа, это означает, что долговые обязательства страны обладают умеренным риском.

Обязательства относятся к средней категории, а также велика вероятность возникновения в их отношении спекулятивных параметров.

Показатели, связанные с борьбой с инфляцией в стране, являются сильными и надежными, однако за счет чрезвычайно высокого уровня коррупции страна не является привлекательной для иностранных инвесторов. Их отталкивает дополнительно то, что вся экономика направлена на сырьевую область.

Иные особенности назначения рейтингов

Как для долгосрочных обязательств, так и для краткосрочных. Они могут назначаться для компаний и стран, а также кредитов, привилегированных акций и иных ценных бумаг. Долгосрочные рейтинги являются наиболее достоверными и точными, поскольку при их составлении оценивается инвестиционная среда, имеющаяся в конкретной стране. Также учитывается способность организации осуществлять свои обязательства по долгам.

Оценка разных компаний производится как в национальной валюте, так и в иностранной. Это необходимо для того, чтобы определить привлекательность фирмы не только для внутренних инвесторов, но и для иностранных. Наиболее легко и просто фирмам выплачивать долги, представленные в местной валюте. А вот с долговыми обязательствами в иностранной валюте могут возникать сложности.

Особенности суверенного кредитного рейтинга

Кредитные рейтинги присваиваются не только обязательствам и компаниям, но и целым странам. Они называются суверенными, причем показывают, каковы возможности государства обеспечивать создание безопасной, надежной и привлекательной для вложения инвестиционной среды.

• прозрачность капиталов разных субъектов;
• уровень инвестиционных потоков государства и отдельных компаний и лиц;
• объем вложений со стороны иностранных государств;
• наличие и величина золотовалютных резервов;
• стабильность ведущей политической партии;
• показатель устойчивости экономики.

Чем выше рейтинг страны, тем более привлекательной она становится для иностранных инвесторов. Существуют государства, которым и вовсе не присвоен какой-либо рейтинг, и они считаются непривлекательными для вложения. Поэтому каждая страна стремится улучшить свои показатели.

Какие факторы учитываются при анализе рейтинга для компании или физического лица?

Проводит анализ рейтинговое агентство или внутренний отдел аналитики компании. Для этого используется информация, полученная не только от самого клиента, но и из разных достоверных источников, которые должны быть надежными. Если кредитоспособность изменяется, то информация, которая используется для установления кредитного рейтинга, считается уже недействительной. Также изменяется рейтинг в том случае, если сам заемщик отказывается предоставлять нужные сведения.

В процессе анализа используются следующие важнейшие факторы:

Кредитный скоринг - присвоение рейтинга частному лицу

Практически каждый человек в определенный момент времени желает оформить кредит, однако не все потенциальные заемщики получают одобрение от банка на совершение данной процедуры. Это обусловлено тем, что каждая предъявляет к клиентам определенные требования, поэтому проводится процедура скоринга. Она заключается в присвоении рейтинга определенному частному лицу, выступающему в качестве потенциального заемщика.

Скоринг предполагает распределение всех возможных клиентов банка в отдельные группы, для чего используются разные статические данные о них. Применяться он может не только в банковской сфере, но и в некоторых других областях. Наиболее популярным считается кредитный скоринг. С его помощью обеспечивается автоматическая обработка сведений об определенном заемщике. Эти данные вносятся в специальную программу, что приводит к получению конкретной оценки, присваиваемой клиенту.

Сам процесс предполагает, что заемщик при составлении заявки на получение кредита заполняет специальную анкету, представленную в виде теста. За каждый ответ назначается определенное количество баллов в соответствии с возможным риском банка. От результата зависит принятие решения банком:

• если результат будет высоким, то обычно банк принимает положительное решение относительно выдачи займа;
• если будет получено усредненное значение, то сотрудниками отдела безопасности банка проводится дополнительное расследование, чтобы убедиться в целесообразности выдачи заемных денег конкретному клиенту;
• если получаются низкие баллы, то банк принимает отрицательное решение, поэтому деньги не выдаются заемщику, однако допускается предоставление небольшой суммы под высокую процентную ставку.

Применение программы скоринга считается удобным для любого банка, поскольку это позволяет быстро принимать решение относительно выдачи кредитов. Однако если оформляется ипотека или автокредит, то одного скоринга будет недостаточно, поскольку важно проводить тщательную проверку заемщиков работниками системы безопасности банка.

К плюсам использования скоринга относится то, что полностью исключается влияние человеческого фактора на принятие решения относительно выдачи займа. Проверкой данных автоматически занимается программа, поэтому если сотруднику банка не понравится внешний вид потенциального заемщика, это не сможет повлиять на решение о выдаче ему займа. Информация, вносимая в программу, должна быть надежной и достоверной, поэтому используются только официальные документы, представленные гражданином.

Виды банковского кредитного рейтинга для заемщиков

К основным разновидностям кредитного скоринга относится:

Таким образом, кредитные рейтинги являются важнейшими показателями стран, разных предприятий и даже частных лиц. Они присуждаются не только специализированными рейтинговыми агентствами, но и разными компаниями, работающими на рынке страны, а также самими банками, которые анализируют своих потенциальных заемщиков.

В процессе присвоения того или иного рейтинга учитываются многочисленные показатели. Рейтинг может меняться, причем не только в положительную, но и в отрицательную сторону. Данный показатель считается важным для инвесторов, которые планируют вложить свободные денежные средства в иностранные государства или какие-либо крупные компании, а также для банков, планирующих выдать кредит тому или иному человеку.

Что нужно знать инвестору о рейтинговых агентствах

Начну с определений рейтингового агентства (далее для краткости буду писать РА): что это и чем они занимаются. Это большие консалтинговые компании, которые проводят комплексную оценку кредитоспособности, финансовой устойчивости, а также качества управления публичных компаний и целых стран (суверенные рейтинги), регионов и крупных муниципалитетов. Отчеты об оценке не ограничиваются делами внутри компании или страны. Для комплексного анализа, необходимы прогнозы макроэкономических тенденций, конъюнктуры рынка, а также способности оцениваемого субъекта противостоять неблагоприятным внешним факторам.

Международные рейтинги

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

По результатам аудита объекту проверки присваивается рейтинг, условные обозначения самых популярных рейтинговых агентств изображены на картинке ниже. Принцип у всех рейтингов один: чем ближе к началу алфавита, тем лучше; чем меньше букв, тем хуже. Для привлекательности большое значение имеет не только сам рейтинг, но и прогноз по его изменению: позитивный, стабильный, негативный. Есть еще классическое правило, о котором стоит упомянуть: рейтинг компании не может быть выше суверенного рейтинга страны.

Опубликованными рейтингами руководствуются при принятии инвестиционных решений национальные и коммерческие , Международный валютный фонд, инвестиционные и , а также частные инвесторы. Это важно анализировать при размещении своих капиталов в ценные бумаги тех или иных эмитентов. Чем выше рейтинг, тем ниже риск для инвестора, стоимость заимствования для эмитента, и наоборот. Так, находящиеся в состоянии банкротства страны с рейтингом D — default (Греция в 2010, Аргентина в 1990 годы и др.) вынуждены были выпускать краткосрочные государственные облигации с доходностью 20-25% годовых. Такие бумаги игнорируются серьезными игроками, но для азартных спекулянтов здесь есть чем поживиться, на свой страх и риск. Выгода заключается в возможном выходе страны из рецессии, или в улучшении финансовых показателей отдельной компании. При высокой фиксированной , спекулянт получает сверхдоходы.

Но и риск заморозить свои инвестиции надолго, при таком качестве ценных бумаг, очень высок. Крайне важно иметь публичный рейтинг для компаний, работающих на розничном финансовом рынке (банки, управляющие компании, пенсионные фонды, страховщики). Для них наличие высокого рейтинга — зачастую условие выживания, крупные клиенты выбирают партнеров в том числе исходя из рейтинговых оценок.

К сожалению, этого нельзя сказать о финансовых брокерах, которые не рейтингуются и никак не позиционируют это преимущество для развития своих брендов. Я это связываю с тем, что финансовые брокеры в России не являются публичными компаниями и не привлекают капитал на рынке корпоративного заимствования. Для них важнее подтвердить свою репутацию демонстрацией лицензий. Исключение составляют брокеры, входящие в банковские группы и размещающие у себя на сайте информацию о рейтингах материнских структур. Пример – x, .

Открытие-брокер, напротив, не использует эту возможность: видимо, из-за того, что ФГ Открытие имеет более низкий рейтинг B+ от S&P. Чтобы получить аккредитацию и завоевать репутацию на международных рынках, РА необходимо соответствовать следующим требованиям:

• Независимость от государственных и корпоративных институтов;
• Признаваемая бизнесом и международным сообществом методика оценки;
• Наличие достаточных кадровых ресурсов для проведения полноценного анализа.

Теперь нам важно ответить на вопрос: зачем частные компании тратят большие деньги на РА и сознательно подвергают себя репутационному риску? Ведь аудит может привести к понижению рейтинга и удару по конкурентным позициям. Тем не менее большие публичные компании закладывают бюджеты на экспертизу РА, которая проводится «на автомате» ежегодно, независимо от того, благоприятный сейчас момент для оценки или нет. Ответ дам по пунктам, чтобы не упустить важных причин:

• Возможность привлекать инвестиции дешевле и без проблем реструктурировать текущие обязательства;
• Повышение стоимости и популярности корпоративных облигаций;
• Положительное влияние при повышении рейтинга на рост курсовой ;
• Престиж, доверие клиентов, имидж прозрачной и открытой компании.

РА не только делают разовую оценку, но и постоянно контактируют с правительством оцениваемых стран и менеджментом компаний-клиентов. Заказывая оценку, экономические власти и собственники бизнеса рассчитывают не только на присвоение того или иного рейтинга, но и на экспертную помощь РА в исправлении проблем, обнаруженных в ходе исследования.

Большая тройка

В мире насчитывается более сотни рейтинговых агентств, но доминирующее положение в этом бизнесе уже второе столетие занимает так называемая большая тройка: американские Standard & Poor’s (S&P, основано в 1860 году), Moody’s (1900) и англо-американское Fitch Ratings (1913). Я предпочитаю отбрасывать конспирологические версии «засилья» американских компаний на этом рынке и нахожу для этого более понятное мне объяснение: рейтинговый бизнес родом из Америки и имеет там большие традиции. Сегодня большая тройка присутствует более чем в ста странах мира и собирает львиную долю заказов на финансовую аналитику. И, хотя их совокупная доля постепенно падает, трем агентствам принадлежит около 95% мирового рынка и конкурируют они по большей части между собой.

В Москве есть офисы всех трех агентств, аккредитованных в Центральном банке. Они имеют юридический статус филиалов зарубежных компаний, но с 13 июля 2017 года обязаны перейти на формат дочерней компании с российской юрисдикцией. Русскоязычные сайты агентств большой тройки, где можно познакомиться с аналитикой и поискать интересующие вас рейтинги, здесь:

• S&P — spratings.com/en_US/topic/-/render/topic-detail/spotlight-on-russia-and-cis;
• Moody’s — moodys.com/pages/default_ee.aspx;
• Fitch — fitchratings.com/site/russia.

Кроме многомиллиардных контрактов, большая тройка получает и многочисленные обвинения в политической ангажированности. Особенно это касается стран, чей кредитный рейтинг понижается до неприемлемого для инвесторов «мусорного» уровня. Так было с Грецией в 2009—2012 годах, с Россией в январе 2014. «Обиженные» клиенты аргументируют свои доводы тем, что РА – коммерческие компании, целью деятельности которых является прибыль. Сами РА и их адвокаты упирают на то, что независимый анализ можно доверять только частной компании, которая не подчиняется чиновникам и не участвует в геополитике.

Сомнения в достоверности анализа были подогреты и в самой Америке на волне кризиса 2007—2009 годов, когда эксперты большой тройки не дали своевременного прогноза ипотечного коллапса и банкротства ведущего банка Lehman Brothers. Они стали понижать рейтинги банков и корпораций уже постфактум, следуя за ситуацией, а не предупреждая её.

Более того, подвергались увольнениям сотрудники, открыто предупреждавшие о надвигающемся долговом кризисе. На РА большой тройки были наложены суровые штрафные санкции объемом в несколько миллиардов $, которые выплачиваются до сих пор. Получилась своего рода «проверка проверяющих», которая пошла на пользу всей индустрии. Классические методики были пересмотрены, требования к финансовым показателям клиентов ужесточены. Сегодня новая система, жестко регулирующая все финансовые институты, называется Базельской (по названию швейцарского города, в котором подписано международное соглашение).

В том числе усилена ответственность РА за присваиваемые ими рейтинги. Самым большим сдвигом можно считать новую тенденцию, когда за исследование платит не сам оцениваемый эмитент, а инвестор, который заинтересован в анализе этого эмитента.

Кризис способствовал выводу на сцену новых игроков, в том числе в Европе и Азии. Пожалуй, самым заметным примером является китайское национальное агентство Dagong. Китай, представляя вторую экономику мира и являясь вторым после США международным кредитором, заявил о своих правах на участие в рейтинговом процессе.

Однако китайцы, имея подконтрольную государству финансовую систему, пока в основном оценивают сами себя (благо, объемы позволяют), а на международном рынке продолжают пользоваться спросом все те же S&P, Moody’s и Fitch. Споры о степени объективности подобных решений не прекратятся никогда, но по-настоящему альтернативных компаний, имеющих такой же авторитет и квалификацию, на мировой финансовом рынке пока не появилось.

Импортозамещение на рынке рейтинговых услуг

Новые перспективы для отечественных агентств открылись в 2014 году, в рамках провозглашенной государством политики импортозамещения. Сыграли свою роль и санкции, когда из-за невозможности привлекать дешевую на Западе, у отечественных компаний снизился спрос на услуги международных РА.

Под новые тенденции стала активно писаться законодательная база. Основным нормативным актом сегодня является Закон о деятельности кредитных рейтинговых агентств в РФ № 222-ФЗ от 13.07.2015, согласно которому все российские игроки на этом рынке ставятся под пристальный контроль Центрального банка. Международные рейтинговые агентства лишаются права отзывать у российских экономических субъектов рейтинги, присвоенные по национальной шкале. Таким образом, национальный рейтинг объявлен приоритетным по отношению к международному. Сравнительная таблица шкал оценки приведена ниже.

• S&P – BB+ прогноз позитивный;
• Moody’s – Ba1 прогноз стабильный;
• Fitch – BBB прогноз стабильный.

Оборотной стороной импортозамещения является сокращение присутствия международных агентств в России. Уже сейчас большинство функций передано специалистам в Нью-Йорке и Лондоне, московские офисы пустеют. Это необязательно значит, что большая тройка из России уйдет. В 2015 году то же самое говорилось о Visa и Mastercard, но они продолжили вести свой бизнес у нас. Сейчас большая тройка активно ведет процесс отзыва рейтингов по национальной шкале у более чем 150 российских эмитентов и у самой РФ. В прессе много сообщений об этом, но частным инвесторам я рекомендую отнестись к этому сдержанно: процедуры связаны с выполнением норм нового закона. Все ранее присвоенные международные рейтинги останутся в силе.

Из отечественных РА в настоящее время имеют аккредитацию ЦБ только два: АО «Рейтинговое агентство «Эксперт РА» raexpert.ru и АО «Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА)» acra-ratings.ru. В стадии ожидания и исправления замечаний ЦБ находятся «Рус-Рейтинг» и Национальное рейтинговое агентство» (НРА). Включение в реестр Центрального Банка критично важно для российских РА. Без этого они не смогут вести полноценную деятельность. В частности, присваивать рейтинги , а те, в свою очередь, не получат права привлекать государственные деньги.

Заключение

Подытожу финальные вопросы: насколько актуальны рейтинги при анализе эмитентов? Стоит ли доверять рейтингам большой тройки, особенно учитывая удар по их репутации после кризиса 2008 года? Как относиться к рейтингам, которые присваивают российские РА, ведь их оценки не имеют большой ценности на международном рынке капитала? В общем виде я бы ответил так:

• Рейтинги, безусловно, актуальны как источник и инструмент комплексной оценки компании.
• Доверять стоит, несмотря на неоднозначность методик. Дефолт теоретически может случиться и у компании с рейтингом ААА, но вероятность наступления такого события у эмитента из группы С или D в разы выше.
• Рейтинги российских РА учитывать нужно, ведь на их стороне новое законодательство и востребованность в новых политических реалиях.
• Оценки агентств из большой тройки не теряют своей ценности, потому что за ними – огромный международный опыт и репутация признанных специалистов.

Всем профита!

В социальной сети «ВКонтакте» рейтинг пользователей служит для сортировки результатов поиска. При вводе поискового запроса с определенными данными в первой строчке отобразится пользователь, подходящий под запрос, с самым высоким рейтингом, а последующие результаты будут отсортированы по мере его убывания. Рейтинг в социальной сети «ВКонтакте» делится на две части. Первая дает возможность получить рейтинг 100%, просто полностью заполнив свою анкету. А вторая - поднять рейтинг еще выше, активно помогая в развитии социальной сети. Например, приглашая новых участников. Таким образом, «ВКонтакте» отражает полноту сведений о пользователе и его активность. Это помогает при поиске поставить на первые места наиболее активных участников, которые предоставляют о себе больше информации. Увеличивая свой рейтинг в социальной сети «ВКонтакте», пользователь помогает в поиске своей странички своим близким, знакомым, коллегам и партнерам. Дополнительно пользователи, которые имеют наибольший рейтинг, получают приоритет в списках «Друзья» и «Друзья », привлекая к себе большее внимание.

Рейтинг помогает регулировать обмен файлами в торрент-сетях. Здесь он отражает соотношение объема файлов, скачанных пользователем у других участников, и объема файлов, которые пользователь им раздал. Каждый торрент-трекер имеет установленный им порог минимального рейтинга, при котором доступно скачивание файлов. Если рейтинг опустится ниже такого порога, трекер не позволит пользователю скачивать новые файлы. Участники, которые имеют высокий рейтинг, наоборот поощряются торрент- . Такая система была придумана специально, чтобы обмен в сети был равноценным, и не возникало ситуаций, когда пользователь, который скачал файл, сразу раздавать его другим участникам, пользуясь сайтом исключительно как потребитель.

Рейтинг позволяет находить интересные сайты, в которых содержится наиболее полная и качественная информация на определенную тему. Он строится на основе данных статистики, которая отражает посещаемость сайта, время нахождения пользователей на его страницах, популярность статей и востребованность его сервисов. Такая информация позволяет оценить размер аудитории, темы, популярные среди пользователей, и необходимость их дополнения. Значительное влияние на рейтинг сайта в поисковых системах имеют ссылки на его статьи, которые размещены на форумах, в блогах или на других сайтах. Такие ссылки называются внешними. Чем большее количество внешних ссылок имеет страница или сайт, тем более высокий рейтинг она получает в поисковых системах. Страницы или сайты, имеющие наибольший рейтинг, поисковые системы выводят на первых строчках в результатах соответствующего поискового запроса.

Многие сервисы в интернете имеют собственную систему рейтинга, которая позволяет пользователям быстрее находить наиболее качественные и продуманные среди них.